连锁药店陷多事之秋

7月30日，老百姓大药房连锁股份有限公司（以下简称老百姓大药房）发布公告称，公司实际控制人、董事长谢子龙被留置、立案调查。此事件迅速引起社会关注，同时，也对其股价造成一定影响。7月31日，老百姓大药房盘中跌停，跌幅为9.98%。

01

所涉事项与公司无关？

老百姓大药房发布的公告称，谢子龙所涉事项与公司无关，截至公告出具日，公司未收到相关机关的通知，也未被要求协助调查。公司拥有完善的组织架构和规范的治理体系，其他董事、监事和高级管理人员均正常履职，本事项不会对公司正常经营产生重大影响。

老百姓大药房表示，截至本公告披露日，公司尚未知悉上述事项的进展及结论，公司将持续关注后续情况，并严格按照有关法律、法规的规定和要求，及时履行信息披露义务并提示相关风险。敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。

据官网信息，老百姓大药房是中国药品零售行业头部企业，中国药品零售企业综合竞争力百强冠军、中国服务业500强企业、湖南省百强企业。

目前，谢子龙及妻子陈秀兰分别持有老百姓大药房18.28%和9.61%股份，其中陈秀兰直接持股比例为1.78%。

02

万家门店争市场

老百姓大药房在行业内拥有一定的知名度，近两年来企业也在稳步发展中。

从财报内容看，近三年来，老百姓大药房的业绩持续增长。2021年至2023年，其归母净利润分别为6.69亿元、7.85亿元和9.29亿元，同比增长率分别为7.75%、17.29%和18.35%。

尤其是2023年老百姓大药房实现营收净利双增长。公司实现营业收入224.37亿元，同比增长11.21%；归母净利润为9.29亿元，同比增长18.35%。

2024年，老百姓大药房也保持持续稳定的发展。2024年第一季度，老百姓大药房营业收入55.39亿元，同比增1.81%；归属母公司股东的净利润3.21亿元，同比增10.27%。2024年第一季度公司综合毛利率为35.2%，同比提升2.2个百分点。

据悉，在A股8家线下药房上市公司中，按照2023年营收排名，老百姓大药房营收位居第三。

另外，老百姓大药房的门店已进入万店行列。根据公司年报，截至2023年12月31日，老百姓大药房已构建覆盖全国18个省、150余个地级市，共计1.36万家门店的营销网络，其中直营门店9180家、加盟门店4394家。2023年新增门店3388家，其中直营新增门店1802家（自建1471家、并购331家）、加盟新增门店1586家。

老百姓大药房2023年度业绩说明会上也提出，截至2023年年末，公司市占率前三的11个省份及自治区为天津、湖南、宁夏、内蒙古、甘肃、安徽、陕西等，其中市占率第一的市场为天津、湖南、宁夏和内蒙古。

此外，从市场来看，药店生存空间在不断被挤压。国家药监局于今年5月发布的《药品监督管理统计年度数据（2023年）》显示，截至2023年年底，全国药品零售连锁企业共有6725家，下辖门店38.56万家，单体药店有28.14万家。有业内人士分析，近年来，国内药店门店数量持续增加，门店数量过多，挤压了生存空间，市场已经饱和。

另据中康瓴速系统的监测数据，2024年第一季度，全国零售药店的每日店均订单量与去年同期相差不大，但由于客单价的同比大幅下降，导致整体销售额明显减少，部分省份的销售额甚至出现超过15%的下滑幅度。尤其需要注意的是，5月的每日单均订单量仅为40.4单，创下今年的新低。

但也有乐观的声音，中银国际证券认为，连锁药房的平均规模较小，仍然存在行业整合空间，头部药店即便是在深耕的优势地区门店数量占比也存在提升的空间；而处方外流的流转机制和报销问题均在逐步改善，进程有望加速。

03

行业频繁“爆雷”

此事一出，市场充满担忧。7月31日A股开盘，老百姓大药房的股价急剧下挫，一度跌停。

近两个月来，老百姓大药房股票的市场表现一直不理想。从5月14日至今，其股价持续下行，跌幅达46%，股价接近腰斩。

另外，谢子龙被立案调查除了对老百姓大药房产生巨大的影响外，同时也让整个医药行业陷入沉思。在此之前，医药行业频频“爆雷”。

3月19日，一心堂披露，该公司接受主管税务局的税收辅导，涉及视同销售事项，需缴纳税费2.33亿元，滞纳金0.77亿元，合计超3亿元。5月24日，国家医保局约谈一心堂有关负责人。约谈指出，医保部门在基金监管工作中发现，一心堂旗下一些定点连锁门店存在串换药品、超量开药、为暂停医保结算的定点零售门店代为进行医保结算、药品购销存记录不匹配、处方药销售不规范等问题，造成医保基金损失。

4月12日晚间，大参林发布的公告显示，公司收到《刑事判决书》，旗下茂名大参林连锁药店有限公司犯单位行贿罪，被判处罚金400万元；公司实际控制人柯金龙犯单位行贿罪，被判处有期徒刑三年六个月，并处罚金50万元。

医药板块从2021年高点以来持续下探调整，在此期间药房概念股下挫幅度更为明显。

医药行业的发展受到一定困扰。在老百姓大药房6月末的一场调研中，该公司表示，随着医药零售行业监管的趋严以及市场竞争的加剧，中小连锁和单体药店的经营压力会进一步加大，出售和退出市场的意愿会进一步加强，估值可能呈现下降的趋势。

融通健康产业基金经理万民远表示，目前医药行业整体超跌，中证医药指数的估值为25.06倍，低于历史上98%的时间。但从当前时点往后看，对整个医药行业充满信心。医药行业的基本面在中长期或迎来三年左右的修复，修复斜率也会越来越陡峭。

来源丨中国商报微信综合自券商中国、中新经纬、财联社等

---

责编丨白雅琦 蒋永霞

校对丨张斌

审核丨彭婷婷

往期精选